風(fēng)口縱橫｜美聯(lián)儲(chǔ)困難“找平衡”：下半年或仍會(huì)降息2次
“滯”與“脹”之間，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)挑選“按兵不動(dòng)”。
據(jù)新華社報(bào)導(dǎo)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)藏委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）7日完畢為期兩天的貨幣方針會(huì)議，宣告將聯(lián)邦基金利率方針區(qū)間堅(jiān)持在4.25%至4.50%之間不變。
這是自本年1月和3月會(huì)議以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)接連第三次決議堅(jiān)持利率不變，契合商場(chǎng)遍及預(yù)期。在上一年，美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。
5月7日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)藏委員會(huì)主席鮑威爾在華盛頓到會(huì)記者會(huì)。新華社發(fā)
關(guān)稅方針影響不確定之下，“滯”與“脹”之間，怎么找到那個(gè)“平衡點(diǎn)”？
據(jù)新華社報(bào)導(dǎo)，美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)商場(chǎng)委員會(huì)在當(dāng)天宣告的聲明中說(shuō)，近幾個(gè)月來(lái)美國(guó)失業(yè)率穩(wěn)定在較低水平，勞動(dòng)力商場(chǎng)情況依然安定，但通貨膨脹仍“必定程度上處于高位”。美聯(lián)儲(chǔ)以為，經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景的不確定性“進(jìn)一步添加”。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還指出，“失業(yè)率上升和通脹加重的危險(xiǎn)有所添加”，這是此前聲明中沒(méi)有的內(nèi)容，體現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)最新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的憂(yōu)慮。
美國(guó)勞工部此前發(fā)布的數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，本年3月美國(guó)顧客價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.4%。除掉動(dòng)搖較大的食物和能源價(jià)格后，3月中心CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.8%，同比漲幅仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長(zhǎng)時(shí)刻方針。
別的，美國(guó)政府加征關(guān)稅等方針或許在未來(lái)數(shù)月推升通脹，從而影響美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣方針途徑。
另一方面，美國(guó)商務(wù)部4月發(fā)布數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，2025年第一季度，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比按年率核算萎縮0.3%。這是2022年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最差季度體現(xiàn)。這一數(shù)據(jù)的糟糕程度超出商場(chǎng)預(yù)期，凸顯美國(guó)政府關(guān)稅方針引發(fā)的不確定性持續(xù)上升，并導(dǎo)致企業(yè)與顧客決心下滑。
在當(dāng)天下午美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)上，“關(guān)稅”一詞被提及超越20次。鮑威爾在被問(wèn)及關(guān)稅的實(shí)踐影響時(shí)表明，委員會(huì)注意到顧客心情方面的改變，人們對(duì)關(guān)稅帶來(lái)的沖擊感到憂(yōu)慮，憂(yōu)慮價(jià)格或許上升。但他彌補(bǔ)說(shuō)，這種沖擊沒(méi)有真實(shí)閃現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。
鮑威爾表明，特朗普政府的新方針仍在不斷演化中，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響依然“高度不確定”。假如已宣告的大幅提高關(guān)稅持續(xù)施行，或許會(huì)導(dǎo)致通脹上升、經(jīng)濟(jì)添加放緩以及失業(yè)率上升。他表明，通脹的影響或許是時(shí)刻短的，但也或許會(huì)“愈加耐久”。
東方金誠(chéng)研討發(fā)展部高檔副總監(jiān)白雪在承受風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表明，本次會(huì)議正式清晰了關(guān)稅沖擊下，滯脹壓力是美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)的要害應(yīng)戰(zhàn)，后續(xù)貨幣方針的走向在很大程度上取決于“滯”與“脹”哪一個(gè)危險(xiǎn)更大、更違背方針。
5月6日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普（左二）在華盛頓白宮迎候到訪(fǎng)的加拿大總理卡尼。新華社發(fā)
上一年12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的方針利率一向堅(jiān)持不變。本年初重返白宮以來(lái)，特朗普曾多次施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，打擊鮑威爾，乃至一度揚(yáng)言“假如我想讓他走人，他很快就得走”。
關(guān)于特朗普的呼聲，鮑威爾表明，“底子不會(huì)影響咱們的作業(yè)”。
鮑威爾著重，美聯(lián)儲(chǔ)仍不急于降息，未來(lái)也不會(huì)用提早降息的方法來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行危險(xiǎn)。
剖析人士以為，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬數(shù)據(jù)”依然全體穩(wěn)健，并未出現(xiàn)惡化痕跡，這為美聯(lián)儲(chǔ)供給了更長(zhǎng)的調(diào)查與評(píng)價(jià)時(shí)刻。
一方面，美國(guó)居民可支配收入與消費(fèi)開(kāi)銷(xiāo)仍穩(wěn)步添加：3月美國(guó)居民實(shí)踐收入環(huán)比增速為0.5%，居民實(shí)踐消費(fèi)環(huán)比增速為0.7%，閃現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在面對(duì)“對(duì)等關(guān)稅”沖擊前的底色仍具有耐性；另一方面，工作數(shù)據(jù)依然十分穩(wěn)?。?月非農(nóng)新增工作人數(shù)大幅超出預(yù)期、失業(yè)率穩(wěn)定在4.2%。
白雪以為，短期內(nèi)，在經(jīng)濟(jì)基本面依然出現(xiàn)耐性、通脹面對(duì)顯著上行壓力的布景下，美聯(lián)儲(chǔ)方針重心將聚集于通脹，不會(huì)前置寬松，6月施行“防備式降息”的概率依然較低；但在當(dāng)時(shí)偏高的利率布景下，跟著關(guān)稅方針關(guān)于經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊開(kāi)端閃現(xiàn)，加之特朗普裁人減支等縮短性方針，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力將進(jìn)一步加大，美聯(lián)儲(chǔ)下半年仍將會(huì)施行2次左右的降息，起伏50bp左右。
此外，現(xiàn)在多家華爾街投行現(xiàn)已推延對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本年初次降息的預(yù)期時(shí)刻至7月，估計(jì)年內(nèi)或累計(jì)降息三次。
財(cái)通證券微觀首席剖析師王興也對(duì)風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者表明，歸納來(lái)看，短期內(nèi)通脹存在上升危險(xiǎn)，但在當(dāng)時(shí)依然偏高的利率下，美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)添加仍將持續(xù)放緩，疊加特朗普方針引發(fā)的經(jīng)濟(jì)不確定性添加，美聯(lián)儲(chǔ)仍將下調(diào)利率。
（群眾新聞·風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者 劉曉）
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基于此，自媒體“X Daily News”對(duì)他近 10 年來(lái)的發(fā)推前史進(jìn)行了計(jì)算，并于昨日發(fā)布了這份計(jì)算圖。如圖所示，從 2014 年至今，每個(gè)紅點(diǎn)都代表他發(fā)的一條推文。從發(fā)帖頻率上來(lái)看，從低到中到高，有兩個(gè)顯著的躍遷，改變的時(shí)刻分別是 2018 年夏和 2022 年秋，也便是特斯拉 Model 3 產(chǎn)能陰間及收買(mǎi)推特兩個(gè)時(shí)刻節(jié)點(diǎn)，并且自從收買(mǎi)推特之后他發(fā)帖好像就從喜好變成了作業(yè)。
那么問(wèn)題來(lái)了，作為一個(gè)一起運(yùn)營(yíng)著特斯拉、SpaceX、Neuralink、無(wú)聊公司、X、xAI 等多家公司的人，他哪來(lái)這么多時(shí)刻發(fā)推？網(wǎng)友們對(duì)此不由感到困惑，其間回復(fù)中熱評(píng)榜首的便是“他不睡覺(jué)”。實(shí)際上，馬斯克自己也在這個(gè)帖子下面宣布了回復(fù)，“你能夠看到，我一般從清晨三點(diǎn)睡到九點(diǎn)。”IT之家注意到，馬斯克前幾天承受采訪(fǎng)時(shí)也說(shuō)到，他除了睡覺(jué)便是作業(yè)，一周 7 天皆是如此。（IT之家）
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